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长城证券:稳增长政策有望进一步加码 周期行业预期有所提升星空体育手机版

发布时间:2024-05-04 浏览次数:

  4月30日,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。当前经济仍面临诸多挑战,主要是有效需求仍然不足,企业经营压力较大,重点领域风险隐患较多,国内大循环不够顺畅;同时,我国经济今年开局良好,基础稳、优势多、韧性强、潜能大,回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势。整体来看,稳增长政策基调更加积极进取,更具有针对性,可能进一步靠前发力,其中重点发力方向和新增政策表述值得重点关注。

  要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债,加快专项债发行使用进度,保持必要的财政支出强度。今年年初以来政府债发行相对偏慢,二三四季度财政政策力度和节奏均有望提升。

  加大对实体经济支持力度,降低社会综合融资成本。要做好宏观政策取向一致性评估,加强预期管理。当前汇率仍面临一定的压力,贷款利率持续下行,我们认为后续降准的可能性更大。

  房地产政策定调更加积极,更强调保交房的落实。切实做好保交房工作,统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施,抓紧构建房地产发展新模式。当前房地产库销比处于历史高位水平,预计房地产去库存进程进一步加快,同时各城市稳销售政策继续边际放开,存量与增量政策两者并xk星空体育进。城市房地产融资协调机制有望进一步加快落地生效,本次会议虽然未提及“三大工程”建设,但是保障性住房、平急两用公共基础设施和城中村改造等建设项目也有望继续加码,共同促进房地产高质量发展。

  要深入实施地方政府债务风险化解方案,确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。本次会议在强调压降债务的同时新增了稳定发展,地方政府化债总基调不变,但是节奏上可能有所调整,要兼顾地方经济的稳定发展。

  落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景,更好满足人民群众多样化、高品质消费需要。要深入推进以人为本的新型城镇化,持续释放消费和投资潜力,积极扩大国内需求。制造业设备更新、大宗消费品需求提升等方面存在较大空间。

  培育壮大新兴产业,超前布局建设未来产业,运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资,壮大耐心资本,以资本市场服务新质生产力。AI、低空经济等重点产业政策预期进一步提升。

  坚定不移深化改革扩大开放,积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口,支持民营企业拓展海外市场,加大力度吸引和利用外资。出口和出海今年存在较高景气度,继续把握确定性机会。

  本次政治局会议审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》,长三角一体化方面的投资机会存在催化。

  (1)周期行业:政治局会以后稳增长政策有望进一步加码,周期行业预期有所提升。重点关注上游资源行业(商品价格+制造业回暖)、中游工程机械(业绩和景气预期),以及大规模设备更新的相关投资机会星空体育手机版。

  (2)以AI为代表的“新质生产力”相关行业:以AI为代表的人工智能方向具有产业变革的长期确定性,业绩未来有望逐渐兑现。AI应用逐渐落地仍可能带来板块估值提升的机会。建议关注国产gpu算力,以及海外AI应用情况。

  (3)出海相关机会:扩张海外市场可能是消化国内产能、增加企业利润和居民收入的一条可行途径。出海方面的中长期投资机会包括创新药、汽车、等方面。

  风险提示:国内需求复苏不及预期;部分企业业绩不及预期;海外经济衰退风险;美联储政策预期反复;地缘政治冲突升级风险;短期股价波动风险等。

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