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xk星空体育【研报掘金】家电行业景气度有望延续复苏 关注三条投资主线

发布时间:2024-04-12 浏览次数:

  随着未来扩内需、促消费政策逐步发力,家电内需有望得到支撑,叠加海外库存逐步去化xk星空体育,出口改善态势有望延续,家电行业景气度有望延续复苏,当前板块估值依然具备安全边际。

  1.家电社消增速提升,以旧换新有望拉动需求释放。统计局数据显示,2024年12月家用电器和音像器材类社会消费品零售总额1310亿元,同比微增5.7%,假期促销效果显现,提升家电社零增速。未来,随着以旧换新政策发力,家电消费潜力仍有释放的空间。

  2.空调需求提前释放,低基数下冰洗出口表现强劲。产业在线.92万台,同比下降13.44%,出口出货625.16万台,同比减少8.7%,主要系春节假期过后,出货节奏变缓。海外需求改善叠加去年同期低基数影响,冰洗出口同比增长强劲:2月洗衣机销量为564.54万台,同比增长4.20%,其中内外销分别为272.45万台和272.09万台,同比分别变化-12.92%和27.59%。2月冰箱销量568万台,同比增长4.35%,其中内外销销量分别为269.3万台和317万台,同比分别变化-20.28%和41.48%。

  3.原材料涨价周期中,成本上行对家电企业毛利率有一定影响,净利率波动则明显小于毛利率。此外,原材料价格企稳后竞争格局会进一步优化,龙头企业成本控制和优化经营效率的能力进一步提升。从股价层面来看,家电龙头股价更多还是受到大盘风格及自身基本面的影响,原材料涨价可能引发短期市场担忧,但从季度维度来看,对股价相对收益表现影响很小。站在当前时点,家电板块估值仍处于历史低位,兼具高股息率优势,政策预期积极向好。

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  银河证券指出,随着未来扩内需、促消费政策逐步发力,家电内需有望得到支撑,叠加海外库存逐步去化,出口改善态势有望延续,家电行业景气度有望延续复苏,当前板块估值依然具备安全边际。建议关注三条投资主线:一、有望受益于内外销改善的白电龙头,推荐美的集团和海尔智家;二、有望受益于行业格局优化的厨电龙头,推荐老板电器;三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器,推荐石头科技。

  信达证券认为,以旧换新、家电回收等多重政策或进一步激发更新需求,空调、冰箱等品类的实际报废率有望得到提升,改善型需求有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱,建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器,建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气,建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮,关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技,关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。

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