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进入2024年，A股各大指数均出现了快速下探的走势，但以银行为首的大金融在此波下探中完全不受影响，部分国有大行还在2024年年初创下了股价的历史新高。
从基本面情况看，大金融业绩一直持续稳定增长，这成为长线避险资金的首选之地，再加上丰厚的分红，也让部分追求高股息的资金选择了大金融作为压舱石。
有机构分析指出，目前大盘虽处于探底反弹信心恢复阶段，前期超跌的中小盘题材股虽然反弹迅猛，但从中长期角度看，特别是如果场外有新增长线资金介入，大金融板块依旧是首选。
近日非对称降息落地，5年期以上LPR为3.95%，较上月下调25个基点。有分析指出，随着5年LPR降幅创新高，有利于降低实体经济融资成本，提振信心和预期。
中国银河601881）证券分析师张一纬指出，虽然降息短期给资产端收益带来压力，但是从中长期角度而言利好投资与消费，促进经济增长和房地产市场平稳健康发展，助力银行经营环境改善和不良风险化解。
与此同时，年初信门红数据超预期叠加政策发力延续，对银行基本面和估值形成支撑，我们持续看好银行板块配置价值。
从已披露2023年业绩快报的银行来看，营收端压力尚存，资产质量平稳。财信证券分析师刘敏预计今年一季度，重定价带来的负面影响持续释放，息差下行压力仍存，营收增长仍面临一定压力，但随着化债进程推进以及地产政策效果的逐步显现，预计银行风险端压力将会进一步缓释。
2024年1月，央行超预期降准，结构性降息，叠加证监会强调“以投资者为本”的理念，有利于降低银行负债端成本、缓释净息差压力，并提振了资本市场的信心。
个股选择逻辑上建议把握三条主线，一是避险情绪下的稳健国有大行，重点关注当前更具“低估值，高股息”特征的邮储银行601658）；二是受益于区域经济韧性，依托本地资源禀赋优势，深耕小微、制造等客群的特色中小银行，其业务模式优异、息差更具韧性，建议关注常熟银行601128）；三是关注复苏交易标的，若政策力度加大或市场预期扭转，招商银行、宁波银行有望率先迎来估值修复。
证券行业市场表现受政策和信用环境、市场流动性影响。山西证券分析师孙田田指出，近期监管频繁释放利好信号，暂停新增转融券规模，要求上市公司建立提升投资价值内部长期机制，充分运用好包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具提升投资价值，进一步提振市场信心。
目前证券板块估值已处于底部区间，但个股分化严重，证券公司的核心竞争力和业绩水平与二级市场表现相关性逐渐增强。打造一流投行导向下，新一轮并购重组加速，行业集中度提升，资本实力、投研能力、业务协同、金融科技、风险管理强的证券公司有更多的优势，关注绩优头部券商及并购重组标的券商。
中银证券601696）分析师张天愉指出，当前券商基本面修复的核心因素在资本市场需求侧，经济复苏预期、活跃资本市场政策、包含公募降费改革在内的投资端改革是推动增量资金入市、活跃资本市场的三大驱动力。
2024年，资本市场需求侧有望持续改善，权益市场活跃度提升，将直接推动财富管理和机构业务需求修复，有望实现“以量补价”。此外，资金面活跃也有助于推动IPO、再融资、融券业务等阶段性限制政策松绑，促进投行和融券业务释放业绩。
根据中央金融工作会议精神及证监会2024年系统工作会议精神，2024年将进一步推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，建议关注相关政策的推进情况。
财信证券分析师刘敏建议投资者关注头部券商中信证券、科技赋能转型行业开拓者华泰证券，以及并购重组中小券商国联证券601456）和浙商证券601878）。
虽然保险行业还在探索新的增长模式和方向，但渠道转型已到尾声，多项指标回暖，原保费收入累计增速不但转正，且2023年11月已经反弹至接近10%，说明保险行业可能正在走出低谷。
中邮证券分析师王泽军指出，同时鉴于几乎所有成分股都将受益于市值管理的预期，预计保险板块今年表现大概率将超越大盘。
国泰君安证券分析师刘欣琦指出，寿险负债端客户保险储蓄需求仍然旺盛，预计2024年NBV仍然能够实现正增长；资产端降准放松流动性，预计经济复苏带来资本市场回暖，推动2024年投资收益明显改善。
财险方面，龙头险企主动优化业务结构预计将驱动2024年承保盈利改善，维持行业“增持”的投资评级。
此外，2024年1月24日国务院国资委提出引导央企负责人更加关注控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，预计在政策引导之下，以央国企为主的上市险企在2023年利润波动的背景下将尽可能维持分红绝对额稳定。
保险板块估值仍处历史较低水平，当前板块配置的核心仍在“资产端”催化，当前宏观经济仍处于政策 “量变到质变”的逐步落地发力期。
信达证券601059）分析师王舫朝表示，2月5日起降准、保险长期资金入市等政策效果有望逐步显现，有望为险企投资端提供更大弹性，建议关注资产端催化有望带来的行情。建议重点关注改革质态显著、管理层交接顺利的中国太保601601），关注中国人寿601628）和中国财险。
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