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智通财经APP获悉，东吴证券发布研报认为，2024Q2汽车行业外需继续靓丽，内需略有不足。预计乘用车和零部件行业分化加剧，商用车稳中改善。不同于历史周期，这轮商用车受外内需共振与国企资产重估二因素推动，持续性有望好于市场预期，大周期景气度继续向上。依然看好政策托底总量、电动化渗透率继续提升、L3智能化加速落地、出口高增长四大因素驱动下乘用车板块表现。零部件板块年降压力有限且长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势。
2024Q2乘用车：外需符合预期;内需以旧换新政策效果略低于预期，新能源品牌强势进攻但油车品牌“躺平”带来新能源渗透率提升超预期。2024Q2乘用车批发销量预计同比+4.3%，环比+12.7%，新能源批发预计同比+26.8%，环比+33.5%。
2024Q2重卡：内需柴油重卡低于预期，内需天然气重卡符合预期，外需符合预期。 2024Q2重卡批发/上险/出口分别23.4/17.3/7.6万台，同比分别-5.2%/+11.7%/+3.3%;渠道库存-1.5万台。
2024Q2客车：内外需符合预期。内需旅游带动的座位客车景气度持续，公交车初步复苏。外需新能源出口受部分地星空体育手机版区交付节奏影响同比有所下滑，Q2增速预计同比转正，销量有望同环比+35%/+83%。24Q2客车总批发销量预计为3.2万辆，同环比分别+34%/+54% 。
2024Q2零部件：原材料价格整体稳定，铝价出现小幅上涨;海运价格上升，美元汇率整体稳定。
2024Q2乘用车：分化加剧。国内新车周期强势的比亚迪/赛力斯Q2业绩预计改善明显星空体育下载，以独联体为代表的出口盈利贡献的长城汽车Q2业绩预计靓丽。国内新车周期&海外均一般的理想/小鹏等业绩表现或一般。国内价格战应对策略不激进的上汽/广汽业绩或趋稳。
2024Q2商用车：稳中改善。低基数驱动下商用车主流车企Q2业绩同比大概率是正的，客车(海外新能源的高盈利)比重卡或同比增速更快。
2024Q2零部件：分化加剧。配套华为/小米新车/海外传统车企业绩表现或更佳;格局稳定或更佳。
不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。
乘用车板块：依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。
A股优选【华为系(赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等)+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】，港股优选【小鹏汽车+理想汽车+长城汽车(关注)+吉利汽车+广汽集团(关注)等】。
1)特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2)智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子等】。
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