(2)2023年度公司拟派发现金股利每10股5.4元,分红总额4.84亿元,yoy+14.89%,占归母净利润的37.69%。
2023年期间费用率20.29%,同比+1.66pct,主要由于员工人数增长153人,工资薪酬增加,引起销售费用率和管理费用率增长。
2023年归母净利润12.84亿元,yoy+34.39%;扣非归母净利润8.9亿元,yoy+0.31%。非经常损益主要包括:①受到所得税政策调整影响,计提递延所得税费用1.4亿元;②金融资产投资收益1.53亿元,其中股票公允价值变动收益1.47亿元,主要来自龙版传媒持股收益;③政府补助0.9亿元(yoy-8.41%)。
2024Q1营收20.88亿元,yoy-4.86%,营收下降主要因为原定一季度确认收回的教材教辅款项暂未收回。2024Q1归母净利润1.52亿元,yoy-33.96%xk星空体育,扣非归母净利润1.69亿元,yoy-9.34%。净利润下降主要因为:①受到适用所得税率变动影响,2024Q1所得税费用0.57亿元,yoy+524.89%,ETR25.14%,yoy+21.63pct;②金融资产投资损失0.27亿元。扣除所得税及公允价值变动损益后,公司2024Q1净利润2.36亿元,yoy+11.74%。
盈利预测和投资评级:我们看好公司背靠广东省区位优势,主业稳健向上,同时积极拥抱AI和新业态,但由于受到所得税率变动的影响,2024年公司业绩增长或承压,据此我们预测公司2024-2026年营业收入分别为102.56/111.94/124.24亿元,归母净利润分别为10.11/10.83/11.85亿元,对应PE分别为13/12/11x,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:市场竞争加剧风险、学生数量增长不及预期风险、科技创新进度不及预期风险、税收政策变化风险、行业政策变化风险等。